精選研報(bào) | 動(dòng)蕩的 2022 年與樂觀的 2023 年

來源：德璞資本官網(wǎng)       作者:DOO編輯

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美國(guó)股市在 2022 年最后一個(gè)交易日（ 12 月 30 日）收低，創(chuàng)下自 2008 年金融危機(jī)以來的最差年度表現(xiàn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)下跌 20%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌 33%，道瓊斯指數(shù)下跌 9%。 
美股最后一天交易日（12 月 30 日）的表現(xiàn)雪上加霜，標(biāo)普收盤下跌 0.25%，納指下跌 0.11%，道指下跌 0.22%。這與 2020 年和 2021 年屢創(chuàng)新高的市場(chǎng)形成了鮮明對(duì)比。當(dāng)日的交易量誠然受到了元旦假期的影響，交投清淡，最終以一個(gè)疲軟的交易日結(jié)束了糟糕的一年。 
以下是上周五（ 2022 年 12 月 30 日）的收盤價(jià)：
  • 道指報(bào) 33,147.25 點(diǎn)，跌 73.55 點(diǎn)或 0.22% , ? 
  • 標(biāo)普?qǐng)?bào) 3,839.50 點(diǎn)，跌 9.78 點(diǎn)或 0.25%， 
  • 納指報(bào) 10,466.48 點(diǎn)，跌 11.61 點(diǎn)或 0.11%，? 
  • 美國(guó) 10 年期國(guó)債收益率報(bào) 3.87%； 
  • VIX 指數(shù)報(bào) 21.67 點(diǎn)，升 0.23 點(diǎn)或 1.07%。 
去年年初，我曾警告通貨膨脹、新冠肺炎和俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)對(duì)市場(chǎng)的影響。事實(shí)證明，隨著時(shí)間的推移，新冠疫情不再那么令人擔(dān)憂，但通脹和戰(zhàn)爭(zhēng)仍然是首要挑戰(zhàn)。正是這兩個(gè)主要因素，導(dǎo)致市場(chǎng)在 2022 年經(jīng)歷最糟糕的一年。希望我們已經(jīng)度過了低谷，現(xiàn)在是時(shí)候期待市場(chǎng)反彈。 
然而，通脹仍未完全得到控制，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在未來三次會(huì)議上再加息 25 個(gè)基點(diǎn)，并在那之后保持不變。就目前的情況來看，2023 年不可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。此外，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入第二年，世界各地仍受其影響。目前，中國(guó)在 ”疫情后時(shí)代” 下，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與恢復(fù)還需要一定時(shí)間，生產(chǎn)力和消費(fèi)支出的提升也需要一定周期。 
盡管如此，經(jīng)歷去年的市場(chǎng)動(dòng)蕩后，我們正準(zhǔn)備將之拋諸腦后，開始期待市場(chǎng)企穩(wěn)，甚至有機(jī)會(huì)反彈?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)加息的幅度，以及債券收益率在一年內(nèi)從 1.51% 上升到 3.87% 后，市場(chǎng)都沒有出現(xiàn)更大的拋售，令人驚訝。這是否意味著市場(chǎng)足夠強(qiáng)勁，能夠承受較長(zhǎng)時(shí)間的高利率？還是投資者太固執(zhí)，不愿接受真相？市場(chǎng)的價(jià)格是否充分反映了面臨經(jīng)濟(jì)衰退的準(zhǔn)備，或者他們提前預(yù)測(cè)了衰退后的情況？ 
希望 2023 年不會(huì)再像去年那樣動(dòng)蕩不安。祝愿大家在新的一年一切順利，新年快樂! 
 
資料來源：芝加哥期權(quán)交易所、彭博社 

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